蘑菇街究竟要做什么街
【SBS拉鏈行業新聞】
一個商業體想要火熱起來，明確清晰的定位必不可少。比方SKP走高端奢侈，太古里走時尚潮流；換到線上，買3C看京東，找實惠看拼多多，KOL種草看小紅書，折扣大牌唯品會，淘寶更是萬能的存在
就在各個平臺都積極探索未來方向時，蘑菇街（NYSE:MOGU卻一直在改造”路上兜兜轉轉，現在形態似乎是一條直播街。
2021年的蘑菇街，扎扎實實全力撲在直播上。開創人兼CEO陳琪最近表示，蘑菇街已經完成了成為一家直播電商公司的轉型—最新財報顯示，2021自然年第一季度（對應2021財年第四季度）公司直播業務的GMV占比提升到高達87.2%
看看蘑菇街App也就不難理解直播貢獻的GMV為何占比如此之大了App首頁底部共計5個一級按鈕里，全部嵌入了直播推薦。
盡管最新財報發布后的交易日蘑菇街股價有所回升，但整體來看公司市值依然低迷。從2018年底上市后，公司的市值從超200億元***縮水至如今的10億元***左右。
淘寶、京東、拼多多巨大的虹吸效應下，留給其余電商平臺的生存間隙已經不多。最近蘑菇街宣布推出一種融合了直播、短視頻和推薦算法概念的短播”工具，寄希望靠它提振業績。
蘑菇街其實缺的既不是直播、也不是短視頻和算法，而是清晰的定位和優質的內容。
01一季度業績喜憂參半
BT財經發現，蘑菇街最新發布的財報可謂“喜憂參半”可喜之處是蘑菇街的直播業務繼續穩定高速發展，這符合公司制定的戰略發展方向；但令人憂心的公司連續五年虧損，結合電商行業的大環境來看，留給蘑菇街的時間不多了總體來看，蘑菇街2021財年（2020年4月1日-2021年3月31日）總收入錄得4.82億元，傭金收入和營銷服務收入一增一減，占比分別增至66.05%3.19億元）和降至14.79%7135萬元）代表了激進貨架式商城業務和直播電商業務和的此消彼長。早在2016年，蘑菇街就布局了直播帶貨業務，甚至算是直播帶貨的鼻祖”但從2020年起該業務才慢慢成為財報里的亮點。2020年一季度根據直播業務已經貢獻了平臺整體GMV六成以上，勁增54%至15.81億元；一年后的2021年第一季度，直播業務繼續堅持了42%較高速增長，錄得22.45億元。整個2021財年，蘑菇街總GMV錄得138.55億元，同比下滑18.8%其中來自直播的GMV達108.78億元，占比78.5％。可惜直播GMV增長似乎是蘑菇街財報中惟一的亮點所在剩余從營收、***等各個財務維度去看，蘑菇街的前景都不太樂觀。直播GMV雖然增長數字好看，但體量仍舊不大，換句話說低基數之上的高增長意義有限。鳳凰網電商《2020直播電商行業發展白皮書》數據顯示，2020年全年薇婭和李佳琦直播間GMV分別高達202億元和129億元，蘑菇街“全街”主播之和也不抵淘寶兩大頭部主播。
再看營收，蘑菇街經歷了20202021財年兩連降。2021年公司營收錄得4.824億元，較2020財年8.353億元下滑42.3%較2019年的10.74億元相比不止腰斬。歸母凈利來看，蘑菇街已經連虧5年，從2021財年到2017財年的虧損額分別為3.28億元、22.24億元、4.86億元、5.58億元和9.39億元—粗算下來，五年間蘑菇街已經“燒”掉超45億元。
2021財年凈虧損為何可以同比收窄85%利息端給出了答案。蘑菇街2021財年主營業務利息同比減少37.3%至1.83億元，銷售費用同比減少62.4%至2.3億元。2021財年第三季度（對應2020自然年第四季度）蘑菇街曾經***實現單季度***調整后的息稅折舊攤銷前***120萬元。這個演講期內有雙11雙12兩大電商旺季助推，當時蘑菇街直播GMV和用戶觀看時長創下新高，2位主播躋身“億元”俱樂部。但從股價來看，資本市場反應平淡。2020年雙11期間，蘑菇街還拿下了全網***粉絲價值”稱號，該統計來自于彼時36氪研究院發布的2020年中國直播電商行業研究報告》這份報告認為，蘑菇街的商品與核心客群垂類特征明顯，粉絲的強購買心智以及與導購紅人之間較近的情感距離，驅動了高粉絲價值的形成。上述《2020年中國直播電商行業研究報告》還認為，和其他平臺相比，蘑菇在主播挖掘、培育到全面賦能積累有經驗，打造出穩定、多樣化與良性競爭的主播群體，這是蘑菇街的優勢。另外一項核心數據—直播轉化率上，蘑菇街也以24%效果領跑直播電商行業。
02短播”拯救業績？
蘑菇街打算繼續在直播這條路上走下去，最近重點推出了短播”業務。但BT財經發現，所謂“短播”仍是以直播和短視頻為基礎和內核的營銷手段。2020年下半年，蘑菇街已經推出“直播切片”此次新推出的短播”看起來是這一方向的延續。5月初的蘑菇街主播大會上，CEO陳琪親自介紹了短播”概念：從直播中獲取商品講解視頻片段，并將之與商品綁定并與電商搜索引擎打通，并用算法系統向消費者推薦，讓優質的商品講解視頻得以脫穎而出。此前推出的直播切片”將主播的講解視頻放到首頁，但“短播”業務則是將講解視頻接入搜索結果和算法系統。有評價認為，短播”可以讓直播過程中主持人人格化介紹商品的優勢得以發揮。蘑菇街***副總裁范懿銘也比喻道，直播間是主播的店”而“短播”主播展示商品的櫥窗。事實真是如此嗎？BT財經梳理發現，將直播片段投放在淘寶商品詳情、甚至在抖音或快手等外部短視頻平臺投放的做法，電商界早已不是新鮮事物。與此同時，許多主播的直播和回放中，都已經可以實現“看某一商品的回放”功能。對比來看，所謂“短播”并不是創新性較大的形態。所以網上已經有聲音質疑：短播”究竟是真機遇，還是偽概念？
這也讓BT財經想起2020年10月西瓜視頻提出的中視頻”概念。當時西瓜視頻總裁任利鋒宣布拿出20億元巨額創作補貼，加碼市場為1分鐘到30分鐘的中視頻”賽道。后來這個“中視頻”概念還被B站陳睿回應，稱“視頻長短和用戶選擇的無關…把視頻做短做長都是很容易的但難的讓用戶喜歡”半年過去了西瓜視頻還未靠“中視頻”突圍。陳睿對“中視頻”回應也能用于蘑菇街的短播”概念。因為直播、視頻等都是電商領域熟練運用的信息傳輸載體，以切片還是整體出現都不難，難的如何讓消費者聚集、動心和下單。與“短播”戰略一同呈現在市場眼前的還有蘑菇街對主播“全生命周期”孵化扶持政策，今年將從0開始孵化主播。陳琪在蘑菇街主播大會上介紹道，YKK拉鏈 YKK鈕扣蘑菇街組建了一只全新的經紀人團隊，為新人主播提供專業服務，經紀人一對一對接主播。同時還在供應鏈側提供能量，目前公司已經有100余家供應鏈基地支持新人主播。看來，蘑菇街打算既做平臺、還要做MCN機構。21世紀經濟報道援引艾媒咨詢數據稱，2020年中國直播電商市場規模達9610億元，預計2021年繼續堅持高速增長。蘑菇街積累有運營能力和供應鏈優勢，從平臺轉型MCN發力，未必不是一條可行之路。亦有市場觀點將蘑菇街和小紅書App對比，從“KOL為消費者輸出消費建議”這個角度來說，二者確實有相似之處。但小紅書一直在聚集優質內容的社區”道路上前行，內容質量和數量已經和蘑菇街拉開距離。最新消息顯示，小紅書最新一輪融資后估值已經達到50億美元，如果登陸二級市場估值有望來到百億美元之上—50條蘑菇街抵不過一本小紅書的嚴酷現實也提醒，二者如今可比性已經不大。全新的短播”戰略究竟會成為空中樓閣，還是真正能吸引并培育優質主播的筑巢引鳳來”一切都仍待時間驗證。
03蘑菇街究竟要做什么街？
身上是今年最新最火的韓版蕾絲包邊的襯衣，非常有特色有設計感，短款的版型非常顯瘦，完全不會挑人，穿個幾年都不會過時…蘑菇街首頁的推薦位里，一名主播正在短播”短視頻切片里推銷一件售價49.9元、原價149.9元的女式襯衫。BT財經發現，價格百元以下的女裝仍是蘑菇街直播帶貨的主要產品。搜索“小棕瓶”結果顯示，蘑菇街里，前4個搜索結果中有2個為雅詩蘭黛旗下產品（大眾認知中“小棕瓶”代表的高端護膚品）另2個為價格缺乏百元的非雅詩蘭黛護膚套裝。對比來看，淘寶、京東和拼多多“小棕瓶”前4個搜索結果中，雅詩蘭黛旗下產品分別為4個、4個和3個。據BT財經觀察，躋身“億元”俱樂部的兩大蘑菇街主播小甜心和葉子推薦的產品，價格區間也集中在100元以下，鮮有逾越單價150元的產品。蘑菇街究竟是條什么街？除了直播、女裝外，低價似乎也是甩不開的標簽。帶著這樣的印記蘑菇街的未來有多大成長空間，投資者心中應當自有判斷。橫向比較其他電商平臺可以發現，一個明確的標簽是電商平臺突圍勝利的必要因素，比如京東的3C拼多多的實惠底價、唯品會的折扣大牌…直播和短視頻已經成為各個平臺標配的戰局里，蘑菇街還需要更為鮮明的可以讓消費者記得住的標簽，來協助自己突圍。
2018年，中國經濟網曾發表名為《蘑菇街成扶不起的阿斗》文章，認為公司第一大股東騰訊不遺余力支持蘑菇街的發展，為其開放了微信支付和QQ錢包的入口通道，但蘑菇街當年MA U零增長”且營收增長乏力、主業連年虧損、現金流難言樂觀。從2021財年業績看，蘑菇街相較于2018年甚至不進反退。如今的蘑菇街是一條“低價女裝直播街”這樣的定位可否協助蘑菇街突圍？留給蘑菇街驗證的時間真的不多了
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